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香港期權教室 / 每日策略

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每日策略 / 現金在手勝算高  

2013-01-08 09:10:15|  分类: 香港期权 |  标签: |举报 |字号 订阅

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Fongfong

股票期權 — 現金在手勝算高

港股牛皮, 窄幅上落, 恆指收市下跌 1 點, 成交 812 億;國企指數上升 29 點, 而上証收市升 8 點。

港股成交近日有增加, 港交所(388) 收市上升 $2.50, 最高見 $146.40, 手持即月 Short Put 有進帳, 等機會食糊;?控(005) 股價亦上升 $1.05, 令大市企穩。

地產分類指數上升 534 點, 長實(001) 見52週新高 、恆地(012)和新地(016) 上升, 收租股九倉(004) 開市52週高位見$63.60, 後市點睇未知數, 不過有利閏先收割就最?數, [一鳥在手、勝過 二鳥在林]。今天距離月底還有十多天, 變數仍多。

近日多隻股票升上 52 週新高, 是否見頂未知之數, 上市公司趁市場息低, 紛紛發債吸納現金, 例如新地(016) 昨日亦宣布發債 10 億美元, 息率是 Hibor 加180 點子,砌靚股價才申請, 大企業佔盡優勢。




杜嘯鴻

當 VIX < 14

市況牛皮,但地產股獨撐大市,不單是本港地產,內房亦然。富力2777從上週13升至昨天最高16.28,升幅實在厲害,應該出現調整。如《蘋果》『一周期權』所講,用Long Call看升勝算。

昨天《蘋果》的版位不夠,沒有登出圖表,有人看不懂。今天再此補上,連同文字給大家參考。

上週提及美股VIX指數,當時該指數是急升至23的水平,但上週卻是戲劇性(dramatically)地急跌至14的水平,一周之內高低差有9點以上,百分比計近40%,(9/23)波幅之巨大,實在少見。這段時間,本港的VHSI也只是最高18.5,最低14.87,高低差3.63。筆者見老美專家分析VIX,是統計VIX從1986 – 2013年間,該指數跌至<14時,VIX從1天,1週,2週等的短期表現。表中可見,市況大多數情況是反彈,只有2004年6月23日,六個月後是繼續下跌。相信這對於做指數期權的朋友,可能有參考價值,今天與大家分析,有不明之處可以電郵期權教室。

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金曹

期權保力加 — ADR在23300好淡爭持

昨晚ADR在23300好淡爭持,收23330。按常理推測港股超買有需要調整,比較健康的走勢是回補上星期留下於22719至22860的上升裂口,然後再向24400至25000進發。另一可能是橫行約10天守住23100以上,暫時不補裂口,留待2月炒作美國國債上限時才作較深超過1000點的調整,然後才上試24000至24400阻力。最遲下周五便會有答案。昨日1月23400CALL大手650張減倉,可能是大戶在12月28日炒紅盤高開以約158點大手造好倉,昨天以278點平倉。650張Long Call成本約520萬元,持倉10天賺390萬元,大戶也是短炒,不過主菜應是期指,期權多用作套利,即期指好倉繼續持有,將部份贏到的Long Call轉買Long Put封底。近日23400CALL最高390點,1月結算價應難高於23400+390=23790,暫時評估1月期指波幅由12月31日轉倉起步位22500計,向上1400點可達23900。如有貼價Short Call被挾倉,在T堂已解釋如何一開二搬倉、或買期指加Long Put(或熊跨)對沖上行風險。如本月期指再升穿23678,即昨天大手Call 23400的打和點,切記處理2、3月沒有保護的貼價Short Call。




商業地產 :林更元

商業地產項目選址——屎塔(注)煲粥

北京東三環富力廣場是一個標榜引領潮流新生活的購物中心,約10萬平方米。集餐飲、娛樂、購物、資訊等元素,號召青年消費者體驗時尚,享受新潮。

富力廣場趕在奧運前開業。在這場世紀盛會到來之前,發展商和各路連鎖商家受當時全國上下一股熱潮的感召,大家使足幹勁共同努力,都作出前所未有的貢獻,使購物中心如期于08年7月26日順利開業。

在後奧運的日子裏又遭遇世界性金融風暴對商業零售業的嚴重影響,一個新開業的購物中心必定是風雨飄搖,困難重重。購物中心人流量不足,商家普遍反映生意很差,很多小商鋪生意額還不夠要交的費用多,商場內人心思動。(待續)
注:屎塔——陶瓷糞缸




政經評論 : Uncle Ric

資本主義與創新理論(174)《經濟發展理論》約瑟夫·熊彼特著


(摘錄)首先,即使土地的價值無限大,我仍然把地租看作純收入。因為這樣一來,收益的源泉就不會由於消費而枯竭,不斷流到土地所有者手中的商品流也將會得到解釋。作為純收益,單單把它們加在一起,永遠也不會失去其特徵。只有歸屬才能消滅純收入,而計算過程則是永遠也不會算掉它的。其次,在實際生活中,一塊土地的價格自然從來不會是無限大的。可是不應該責怪我的概念導致這種無限的價值,也就是導致一個荒謬的結論。那也並不是我的概念錯了,而是流行的資本化理論的基本觀念,即認為產生收入的財產的價值僅僅是由適當打了折扣的收入積累而成這種觀念錯了。恰恰相反,確定這種價值是一個特別的相當複雜的問題,在本章將加以研究。對這個問題就像對任何事物的評價一樣,有必要看一看考察的具體目的。這裏沒有相加的嚴格原則,因為價值量通常不是可以簡單相加的。在正常的迴圈流轉過程中,完全沒有必要知道土地價值本身。機器則不同:機器的每一件產品必須具有一定的總價值,因為有必要決定它的再生產問題。在這裏,相加的規則也就適用了。競爭的現像強制了這條規則的執行。如果買一臺機器所花的錢低於它所生產的產品的價值,那就會有利可圖,這就必然會增加對機器的需求量和提高它的價格;如果買一臺機器花的錢高於它的使用所獲得的價值,那就會招致虧損,因而會減少對機器的需求量和降低它的價格。反之,土地在正常的迴圈流轉中是不賣的,賣的僅僅是它的用途。因此,只有土地的各種用途的價值才是經濟計畫中的要素,而土地本身的價值則不是。關於確定土地的價值,正常的迴圈流轉過程卻什麼也不能告訴我們。只有發展才會創造土地的價值;發展使地租 “資本化”,把土地“動員起來”。在沒有發展的一個經濟體系中,土地的價值根本不會作為普遍的經濟現像而存在。看一下現實,就可以證實這一點。因為任何能夠意識到土地價值存在的唯一場合,是在出賣土地的時候。實際上,在經濟的各個階段,經濟現實最接近迴圈流轉概念的這種場合,幾乎是不存在的。土地交易市場是一種發展現像,並且只有從發展的事實去理解它,我們也只有在發展的事實中,才能找到解決這個問題的鑰匙。目前,我們對於這個問題,仍然是一無所知。為此,直到現在,我們只能說我們的概念並不是導致無限的價值,而是一般說來導致土地沒有價值。我們還可以說,土地服務的價值不應與其它的任何價值聯繫在一起,因而是純收益。如果有人反對說,不管怎樣,仍然一定要出現出售土地的刺激;那我們就必須說,這種刺激必然是偶爾發現的,且個人的處境起決定的作用,如憂傷、消散、非經濟的目的等等。在這時,就沒有什麼別的可說了。




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